銅礦緊缺延續(xù)，多家礦企下調(diào)中期產(chǎn)量預(yù)期，明年銅礦供應(yīng)仍然緊缺，上半年緊缺程度大于下半年，即使明年銅礦有部分回歸，但也難以彌補(bǔ)市場(chǎng)需求；
中國(guó)銅冶煉廠采購(gòu)聯(lián)合體表示，其成員已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，計(jì)劃2026年減產(chǎn)10%以上，我們認(rèn)為減產(chǎn)計(jì)劃不只是應(yīng)對(duì)長(zhǎng)單談判的策略性動(dòng)作，也是保障行業(yè)健康發(fā)展的重要措施，中長(zhǎng)期來(lái)看供應(yīng)端有收緊預(yù)期，在供應(yīng)端擾動(dòng)未結(jié)束的情況下，無(wú)非是在“礦緊”和“銅緊”之間選擇，銅礦緊張逐步兌現(xiàn)至電解銅的緊張。
市場(chǎng)展望：短期累庫(kù)疊加貴金屬高位回落，導(dǎo)致銅價(jià)沖高回落，中長(zhǎng)期供需預(yù)期良好，銅價(jià)仍處于上漲趨勢(shì)，回調(diào)企穩(wěn)后仍以多頭思路對(duì)待。